珠宝行业研究报告 2026年11月8日 黄金储备与钻石产业链观察

报告日期为2026年11月8日，新增信息以11月7日公开披露为主。研究范围包括中国官方黄金储备、印度珠宝制造出口企业Goldiam，以及NMDC天然钻拍卖。本文面向工厂、采购商与跨境经营者，重点解释信息的统计口径和经营含义。

执行摘要

本期证据显示，不同产业环节的需求正在以不同方式体现。中国10月末黄金储备较9月末增加83万金衡盎司，约合25.8吨；Goldiam截至9月30日季度的总收入同比增长44%，培育钻珠宝占其出口销售的91.2%；NMDC近期拍卖成交约2,050克拉天然钻。三者分别对应储备资产配置、企业经营和原钻交易，不能合并为一个“珠宝行业全面复苏”的判断。

对经营者而言，当前更有价值的动作是按材质、产品和客户渠道分开观察订单、利润与库存。原材料需求信号应进入采购评估，而公司增长和单次拍卖结果则需要结合样本范围、品质结构及回款条件理解。以下事实以来源为准；经营启示为本文分析，不是报价或投资建议。

一 黄金储备增长需要与首饰需求分开解读

国家外汇管理局于11月7日更新的官方储备资产表显示，中国10月末黄金储备为7,830万金衡盎司，9月末为7,747万金衡盎司。两者相减为83万金衡盎司，以每金衡盎司31.1034768克换算，约为25.816吨。这里描述的是整月末余额的净变化，不是披露当日的购买量。查看官方发布页。

来源：国家外汇管理局

月度序列提供了储备数量持续上升的背景，但没有直接回答首饰零售销量、消费者预算或加工订单是否同步增长。官方储备是宏观需求的一部分，而工厂订单还受到成品价格、克重设计、客户库存和交货安排等因素影响。把储备增加直接写成“黄金首饰销量上涨”，会跨越证据能够支持的范围。

采购层面的可行做法，是把订单对应的克重、交期与原料敞口一起管理。已确认订单可按合同安排分批采购，尚未确认的需求则不宜仅凭一条储备消息扩大库存。对外报价时，应清楚写明报价有效期、金价基准、工费与变更条件，让原料价格变化与加工价值分开呈现。

二 Goldiam增长显示企业机会与行业判断的边界

Goldiam在11月7日披露了截至2026年9月30日的季度业绩，对应其2027财年第二季度。投资者简报列示总收入约29.17亿印度卢比，去年同期约20.19亿卢比，同比增长44%；税后利润约4.94亿卢比，同比增长58%。图表沿用公司简报的百万卢比取整数值；“总收入”不等同于财务报表中的营业收入。查看公司投资者简报。

来源：Goldiam 投资者简报 第4页

同一季度，培育钻珠宝占公司出口销售的91.2%，上年同期为90%，提高1.2个百分点。这个比例是公司出口销售结构，不是印度或全球培育钻的市场份额，也不是钻石价格涨幅。公司披露的增长可作为供应链样本，但不能据此推断所有制造商都获得同样的订单与利润。

来源：Goldiam 投资者简报 第6页

对制造企业，这组结果提醒人们同时考察品类选择与客户执行能力。争取客户时，除了比较裸石成本，还需要核对款式一致性、镶嵌工艺、认证资料、补单速度以及售后责任。对采购商，可将产品按实际材质、钻石来源和等级明确分组，避免把天然钻、培育钻与其他仿钻产品混写。

供应商评估应补上现金流维度。销售增长能说明交付和客户需求的一部分，却不能单独说明回款速度或库存风险。跨境订单宜逐单确认付款节点、退货或寄售条件、运输保险和到货验收标准；没有获得这些信息前，不应仅凭公开业绩替供应商作信用背书。

三 天然钻拍卖提供成交样本而非统一价格

《印度时报》11月7日援引NMDC消息报道，帕纳矿区天然钻拍卖合计成交约2,050克拉，总额约6,700万印度卢比；其中一颗8.12克拉宝石级钻石成交570万卢比。实际拍卖日期为10月22日至23日、11月3日至4日，11月7日是结果报道日期。此项信息来自媒体转述公司资料，尚未取得同内容的公司原始公告。查看报道。

项目	已披露结果	口径
成交数量	约2,050克拉	此次拍卖合计
成交金额	约6,700万印度卢比	此次拍卖合计
单颗宝石级钻石	8.12克拉，570万卢比	个别成交，不代表整体品质

原钻不能按一个平均单价直接映射为成品钻的采购标准。不同原石的颜色、净度、形状、切磨方案和出成率会改变可售价值，个别大颗粒成交也不能代表其他规格。经营分析需要先建立同规格、同品质、同交易条件的比较，再讨论价格变化。

对工厂和贸易商，实务重点是用保守的切磨产出估计、加工费用和销售周期衡量可接受成本。若没有分品级成交明细、完整货品描述及付款条件，本次拍卖更适合作为交易活动的观察点，而不是设定采购预算或预测成品钻价格的直接依据。

四 制造采购与跨境业务的行动重点

工厂应将原料、加工和成品库存分开记录，并按实际产品类别追踪订单转化、交期与回款。培育钻企业样本的增长值得研究，但复制产品结构之前，应先判断自身客户是否具备相同需求、渠道和售后能力。

采购商应把供应商对外宣传转为可验证的交付条件：产品规格是否统一，证书或检测文件是否匹配货品，样品与大货的差异如何处理，报价和交货条件是否清楚。对天然钻和培育钻分别留档，可减少描述不一致造成的退货与争议。

跨境业务宜把海关归类、原产地资料、申报价值和税费责任交由适用市场的专业人员核对。企业自己的贸易安排不能直接复制成所有出口商可用的方案。本文没有验证某一具体订单的法律或税务处理，因而不据此提出规避关税或承诺通关的做法。

五 后续观察与研究方法

后续应继续观察储备数据、珠宝零售销量和企业订单之间是否出现一致信号；对钻石业务，则重点补充同规格价格、库存周转和客户回款证据。没有这些配套资料时，保持分环节判断比用单一新闻给整个市场定性更可靠。

本报告基于截至11月8日可核验的公开资料。黄金数据为月末存量，公司财务数据为截至9月30日季度，拍卖数据为特定交易批次。人民币以外金额保留原币种，不作未经说明的汇率换算。照片为主题参考资料，不表示中国储备金库、Goldiam产品或NMDC此次拍卖现场。白银在本轮检索中未发现足以单列的过去24小时重要新增信息，不以旧行情填充。

资料来源

1. 国家外汇管理局 官方储备资产发布页，2026年11月7日；2026年月度数据表。

2. Goldiam 2026年11月投资者简报，11月7日，重点为第4页和第6页；公司业绩新闻稿。

3. The Times of India NMDC钻石拍卖报道，2026年11月7日。